2026将拓展AI技能课程、加强合作伙伴关系、提升盈利能力。
AI影响下Chegg转型B2B公司，瞄准400亿美元技能培训市场|财报会
来源|多知
作者|王上
在线教育平台Chegg发布2025年Q4及全年财报，根据财报，Chegg 2025年Q4营收为 7270万美元，同比下降49.4%;净亏损3280万美元。
2025年Q4调整后 EBITDA为1289万美元，高于分析师预期的1076万美元。
从全年来看，Chegg 年度营收达到3.769亿美元;总亏损 1.034亿美元，相当于每股亏损 0.96 美元。
Chegg 预计，在即将结束的 3 月份的季度中，收入将在 6000 万美元至 6200 万美元之间。
Chegg CEO Daniel Rosensweig和CFO David Longo 参加了分析师电话会议。
根据财报，Chegg在2025年经历了裁员、重组等关键举措，目前Chegg已经从B2C公司转型为B2B业务。公司划分为两大业务单元：一是增长型业务，Chegg技能业务(Chegg Skills)，预计其将实现可持续的两位数增长;二是传统学术服务业务(Chegg Study，包括AI语言学习应用Busuu)，该业务将负责产生现金流。这一新架构将为Chegg提供重建所需的资金和资产。
为驱动增长，Chegg正通过增加高需求技能课程来扩展内容库，同时拓宽B2B分销渠道的覆盖范围。Chegg已经与DHL、Gi Group以及Woolf University建立新的合作伙伴关系。
Chegg提到，已采取审慎行动，以增强公司的长期成功能力。组织更加精简高效，Chegg的技能业务已为两位数的营收增长做好了准备，并预计在2026年实现显著的自由现金流。
总结来说，Chegg正关注三方面：(1)技能培训领域新企业和机构合作关系的建立速度;(2)课程拓展至高需求人工智能和技术技能的速度;(3)成本削减和由此带来的利润率提升的可持续性。此外，成功完成传统用户转型并抢占B2B市场份额也将是衡量进展的关键指标。
可以看到，Chegg正在进一步转型，着力提升利润率。Daniel Rosensweig说：“相信公司正在迎来转机，并已走上一条通往未来增长、盈利能力和提升股东价值的清晰道路。”
01 转型B2B公司，通过合作伙伴进行分发
在财报会上，管理层将本季度业绩归因于学术服务下滑、Chegg Skilling 的积极发展势头以及为转变公司战略重点而进行的持续重组努力。
学术服务面临压力： Chegg的传统学术业务持续面临流量下滑，这主要归因于搜索引擎算法的改变，导致其曝光率和用户获取量下降。尽管如此，管理层强调，用户留存率和转化率仍然高于预期，这为近期现金流的产生提供了支撑。
Chegg Skilling 业务发展势头强劲：新成立的 Chegg Skilling 部门季度营收达 1800 万美元，并被视为公司主要的增长动力。管理层认为，该部门有望实现两位数的增长，其增长动力主要来自拓展技术、人工智能和语言技能方面的员工培训和再培训业务。
Chegg加速转型B2B：该公司正将其商业模式从直接面向消费者(D2C)转向企业对企业(B2B)，课程内容将通过企业和机构合作伙伴进行分发。预计这一转型将随着时间的推移提高利润率并创造更稳定的收入来源。
AI 驱动的语言学习应用Busuu也转型B2B，其融合自主学习、真人导师辅导和社群互动，有实践操练场景和沉浸式短课时学习。Chegg表示，众多跨国企业选择 Busuu，正是因结果导向的学习应用，并能针对特定行业与岗位角色进行定制化设计。
可以看到，Chegg目前的策略是通过现有的合作伙伴关系转化为Chegg平台上AI学习内容使用或消费量的增加，因此，其正在扩大合作伙伴。
Chegg已经与DHL、Gi Group以及Woolf University建立新的合作伙伴关系。尤其是与Woolf的合作，将拓展服务学习者的方式，因为他们提供经认证的学位路径，使学员获得的技能可计入受认可的学历凭证。
员工希望修读的课程既能贡献于他们的大学学位，又能让他们在简历上展示自己真正理解如何使用AI相关工具。
Chegg几年前刚开始做这个的时候，是从零开始，在短短三年半内发展到今年计划的规模，确实看到了良好的增长。这将是第一次在与Gil的合作伙伴关系之外增加新的合作伙伴。未来几年将有两位数的增长，但这只是开始，最初达成的交易是针对一线员工的，他们只需要基本的技术技能。
现在的需求正迅速转向如何确保每一位员工，不仅仅是一线员工，而是所有员工，都开始理解如何使用AI。这是一个非常大的增长市场，一切才刚刚开始。
02 瞄准400亿美元技能培训市场
在财报会中，Daniel Rosensweig提到，全球劳动力技能培训是一个价值超过400亿美元的市场，而Chegg在该领域具有优势：
Chegg 在该市场，尤其是在人工智能、语言能力、技术熟练度和软技能领域，具备良好的服务能力。
Chegg品牌深受全球学习者信赖，技能课程以学习科学和数据驱动的教学设计为基础。
Chegg平台可实时追踪学习者进度，通过预测性提醒和及时干预提升参与度、留存率和完成率。
凭借品牌信誉、基于实证的课程设计以及智能化学习者支持，渠道合作伙伴普遍反馈其在成效方面优于竞争对手。
为驱动增长，正在拓展包含高需求技术、人工智能、语言及专业技能在内的项目目录，同时扩大我们在B2B分销渠道的覆盖范围。
Chegg提到，2026年的重点任务包括：1. 通过扩大国内及欧洲地区的课程供给和合作伙伴网络，加速技能业务的增长;2. 增加自由现金流，以投资Chegg技能业务的未来增长;3. 强化资产负债表，目标在年底实现零负债并保持充裕的现金储备。
03 “并不将Coursera和Udemy视为竞争对手，而是潜在合作伙伴”
DCoursera和Udemy合并，Daniel Rosensweig认为，这次合并有点引人入胜，两家都有B2B和B2C业务，Udem更偏向B2B。目前Chegg没想怎么与他们争夺市场，而是考虑未来Chegg能否与他们合作?因为Chegg的内容在投放的平台上继续表现优异。“表现优异”的定义不仅包括转化率，还包括完成率和那些使用这些渠道的公司的续约率。
“我们不断从现有合作伙伴那里听到，我们在渠道中继续优于其他合作伙伴。这是因为我们有实际教学的基础。我们已经能够将这一点应用到技能领域。因此，我们并不将Coursera和Udemy视为竞争对手。实际上，我们认为他们可能是未来可以合作的潜在伙伴。”Daniel Rosensweig说。
Chegg看重如何创造价值，认为现在是创造内容并能够真正服务学生、教育学生的一方，这些业务将是利润率更高的业务，而不仅仅是渠道和分销。Daniel Rosensweig进一步解释：“我们不需要从他们那里夺取份额。我们也可以通过与他们合作，通过他们的渠道和其他渠道来提供我们的内容，从而获取潜在的份额。”
Daniel Rosensweig强调，拓展分销渠道和丰富课程内容是提高销量和完成率、从而支持可持续增长的关键。
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