正保那明明是创始人逢高套现，非要解读成战略

       正保教育昨日宣布增发融资8400万美元，这则简单的消息引发了很多的解读，还有人把YY教育扯了进来，解读成融资是为了防止YY的进攻。

       实际上，如果了解正保教育的股票就清楚，受益于业绩和在线教育概念，正保教育在经历过去几年的低价格之后，从去年下半年开始猛涨，最近的价格基本上是去年年初价格的5-10倍，所以，这理论上是一个股票增发的好时机。

       股价高价增发其实是一个很好的融资方式，优酷就是这方面高手，优酷曾经在上市半年，大家都认为最不缺钱的时候，增发了一笔，因为当时40美元价格后来被认为是一个峰值，之后就开始下跌，所以能在峰值时增发，真的是资本运作上的高手，令不少行业老板羡慕。

       但正保和优酷情况有所不同，此次正保增发的400万股ADS中，有高达250万股是老股东抛售，只有150万股为增发。实际公司融资额在3000多万美元，无论是从这个比例还是公司融资绝对数额上来看，这很难说是一个公司战略性融资。

       朱正东是正保的创始人，他在这次减持了200万ADS，按照对应价格，相当于套现了4200万美元。

       正保此前披露的最高融资上限是1.2亿美元，如果是400万股计算，预期每股是30美元，而近期股价曾超过28美元。

       不过，从朱正东的股权数量来看，即使是这次抛售后仍占公司40%股权以上，所以并不能说明对于公司未来的信心，但逢高套现肯定不用怀疑的，更可不可能是一个公司战略决策。

        当然，如果非得牵连上YY，那我的理解是，YY免费加直播的模式，或者未来会干掉录播形态的在线课程，而正保的课程基本上是录播，如果有那一天，创始人不如先套点现也不差。

 

正保近三年来的股价走势图（多知网 配图）

 

 @刘丰为多知网独家撰稿，刘丰是教育行业多年从业者，曾在国内某教育上市公司干过教师培训和市场品牌管理工作。