科大讯飞：“豪赌”大模型的乏力与发力

　　来源|多知

　　作者|冯玮

　　4月22日，科大讯飞公布截至2024年3月31日的一季度业绩报告及2023年年报。随后，科大讯飞董事长刘庆峰，科大讯飞高级副总裁、董秘江涛等参加了业绩说明会。

　　2024年Q1对比2023全年，净利润呈现出较大的不同：

　　2023年科大讯飞实现营业收入196.5亿元，同比增长4.41%，归母净利润为6.6亿元，同比增长17.12%;

　　2024年一季度业实现营收36.46亿元，同比增长26.27%;亏损3亿元。

　　在雪球等财经论坛，出现类似评论：

　　“大模型养了个寂寞。”

　　“研发费用高昂，造血能力有限。”

　　“讯飞的下一刻，要看营收增速、开发者平台的增值和大模型的用户数。”

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　　截至4月23日收盘，科大讯飞股价报收41.97元/股，跌5.22%。

　　业绩说明会上，刘庆峰指出一季度的亏损原因来自多方面，包括业务模型向C端调整、G端合作的付费流程特点、大模型的研发和市场投入、以及此前的增值股票已清仓等——刘庆峰对今年的整体业绩发展保持积极的态度。

　　区别于去年的星火元年，今年的科大讯飞已进入到星火燎原阶段：

　　本周下旬，星火大模型将发布V3.5更新版本，在长文本、长图文、长语音等场景和智能体平台带来新的尝试;

　　6月下旬，星火大模型将直接对标GPT4。

　　“面对巨大的产业机会，科大讯飞将不惜饱和投入。”刘庆峰说道。

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　　Q1毛利率波动，原因超复杂?

　　2024年一季度，科大讯飞实现营业收入36.46亿元，同比增长26.27%;归母净利润亏损3亿元，同比上年亏损扩大418.99%;扣非净利润亏损4.41亿元，同比上年亏损扩大30.29%。

　　一季度毛利率为38.06%，同比下降3.82%。

　　一季度的亏损3亿和毛利下降，在业绩说明会的对话环节被多次提及。

　　刘庆峰解读，导致一季度毛利率有所降低的原因在于两个方面。

　　第一，业务模型从G、B、C三块中向C端调整的力度开始变大。

　　一季度学习机业务保持了99%的增长，收入增长99%，毛利增长104%。但它与常规的教育教育解决方案、软件系统相比毛利会略低。

　　第二，G端业务的流程特点，一季度有些城市当地教育业务有特定流程，比如成都的业务大概在三亿元上下，但当地要求是要先把智慧黑板等智能硬件业务先备齐，再加入软件。所以需要按照项目实施进度来确认收入。实际上这些项目的总体毛利率与去年相近。

　　科大讯飞的教育业务去年毛利率大约54%，前年48%，科大讯飞预计今年总体教育毛利在50%以上，以此也才能保障其更多的运维服务的持续能力、以及后台研发能力等。

　　刘庆峰强调，科大讯飞2024全年毛利率会比一季度高一些：“总体来说毛利率会保持稳定，不会因为市场竞争变激烈了，我们把价格降低了，从而导致我们的毛利率下降。不存在这个问题。”