好未来：2027财年将继续有质量的发展业务和提升利润|财报会

2026-04-24 17:33:04发布来源：多知作者：王上

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　　作者|王上

　　中国智能学习解决方案提供商好未来(NYSE：TAL)公司公布其截至2026年2月28日的2026财年第四季度和全年未经审计财务报告。随后，好未来总裁兼首席财务官彭壮壮和投资者关系团队参加了分析师电话会议。

　　根据财报，好未来2026财年第四季度净收入为 8.02亿美元，上年同期净收入为6.10亿美元，同比增长31.5%;归属于好未来的净利润为2.45亿美元，上年同期归属于好未来的净亏损为731.1万美元，实现扭亏为盈。

　　2026财年全年净收入为30.09亿美元，上年同期净收入为22.50亿美元，同比增长33.7%;归属于好未来的净利润为5.31亿美元，上年同期归属于好未来的净利润为8,459.1万美元，同比增长527.4%。

　　好未来总裁兼首席财务官彭壮壮表示：“2026财年，我们各项核心业务取得坚实进展。通过提升产品服务能力与运营能力，我们进一步扩大了用户覆盖范围，增强了用户参与度。这有助于我们更好地服务用户不断变化的需求。”

　　“迈入2027财年，我们将继续聚焦于推动各业务线的高质量增长。我们也将持续强化运营能力以支持长期的效率提升。”

　　好未来2026财年Q4分析师电话会议主要内容如下(经多知整理)：

　　01 各业务线表现：学习服务和内容解决方案业务均实现增长

　　学习服务仍然是公司最大的收入来源。保持稳健增长，主要由入学人数增加和学习中心网络扩展驱动。网络扩展至40多个城市，全年新进5城，续报率稳定在80%以上，部分季度超过该水平。未来策略是在现有城市加密，而非激进扩张。

　　在线素养学习方面，持续通过技术提升用户参与度与学习体验。

　　学习设备方面，第四季度实现同比收入增长，增速从快速扩张转为稳健增长。近期推出学而思学习机X5 Ultra新品，集成AI大模型和丰富内容，配备13.2英寸护眼屏、升级AI功能，扩展了价格带。

　　学习设备用户参与度指标良好，周活跃约80%，日均使用约1小时。

　　过去一年学而思学习机完成19次重大系统升级，新增近300项功能。

　　针对学习机业务，彭壮壮提到，学习设备行业竞争激烈，公司策略是持续创新，坚持“硬件+软件+内容+AI”集成化解决方案，打造"个性化学习伴侣"。

　　02 2027财年战略与展望：聚焦三大重点

　　针对2027财年，好未来管理层提出三大战略优先级：

　　第一，追求有质量的发展，学习服务继续作为基石，为学生和家长提供好的服务;内容解决方案(如学习设备)聚焦产品能力、内容和市场执行;

　　第二，AI是长期战略的重要部分，专注应用优先，不追求底层大模型，而是聚焦AI在用户体验、运营效率、产品服务中的实际应用，比如个性化内容推荐、客服、内容生产、软件开发等。

　　第三，提高盈利能力，通过精细化运营、优化成本、优化产品组合等方式，持续提升利润水平。

　　彭壮壮提到，随着基数扩大，各项业务的同比增速预计将自然放缓。整体盈利能力将继续改善，但可能出现季度波动。在2027财年，提升整体盈利水平仍是公司一项关键优先事项。展望未来，公司将持续推进战略布局，夯实核心能力，为长期可持续的利润率改善奠定基础。

　　03 关于成本压力和其他收入

　　在成本压力方面，好未来坦陈，内存芯片等成本上涨是行业性挑战，好未来正通过库存管理、供应链优化、调整产品组合等方式应对。

　　有关其他收入方面，本季度其他收入高达2.75亿美元(去年同期仅1300万美元)，主要源于投资组合中部分项目的估值上升，但公司强调这是一次性事件，不应作为未来预测基准。

　　04 关于责任：服务学生与家庭是核心基因

　　彭壮壮提到，公司对服务的每一位学生和家庭，都怀有真挚的责任。这份责任之于好未来，从来不是边缘议题，而是铭刻于产品理念、服务设计与自我要求的核心基因。它不仅影响着公司的产品构建，也指引着公司的发展路径。