网易有道Q1硬件业务净收入两亿元，今夏将推AI创新产品|财报会

　　5月15日，网易有道(NYSE：DAO)公布了2025年第一季度未经审计的财务报告。报告期内，网易有道在深化“AI原生”战略的同时，持续加大核心产品研发与模型升级，推动大模型技术在教育与广告场景中的进一步落地。目前广告业务维持稳健表现，为公司整体利润结构提供了稳定支撑。

　　财报显示：

　　网易有道2025年第一季度净收入13亿元，同比下降6.7%;毛利润6.14亿元，同比下降9.9%;经营利润1.04亿元，同比增长247.7%;毛利率47.3%，去年同期为49.0%;净利润7760万元，去年同期为1449万元。

　　报告期内，网易有道：

　　学习服务2025年一季度净收入6.02亿元。其中，借助AI升学规划师的迭代升级，有道领世一季度销售额同比增长超25%。AI订阅服务一季度实现销售额近7000万元，同比增长40%以上。

　　在线营销服务的净收入为5.06亿元，同比增长2.6%。这也是该业务连续十一个季度实现同比增长，这一业务的稳健表现也为网易有道整体利润结构提供了稳定支撑。

　　智能硬件业务净收入1.9亿元，同比增长5.1%。新品AI答疑笔SpaceOne融合"子曰"与DeepSeek-R1双模型能力，支持图像扫描识别、AI拍照及语音听写等多种交互形式，推出后受到市场强烈反响，首批库存于10天内售罄。

　　网易有道CEO周枫表示：“继2024年首次实现全年盈利后，公司已具备战略优势，并能保持这一积极发展态势。2025年我们将加快‘子曰’大模型在教育与广告双领域的部署，为用户带来更优质的体验。”财报发布后，网易有道CEO周枫、网易有道总裁金磊、战略和资本市场副总裁苏鹏、财务副总裁李永伟等高管出席了随后举行的分析师财报电话会议。

　　以下为财报会部分内容，多知编辑整理。

　　01 学习服务如何恢复增长?

　　2025年一季度，网易有道学习服务板块净收入仍处于同比下降状态，苏鹏表示，有道从去年开始对学习服务板块的主动调整仍在持续推进中。

　　“我们进一步聚焦用户需求旺盛、增长潜力显著的服务，如有道领世，同时缩减非核心业务。尽管学习服务净收入在一季度仍同比下滑，但降幅较上一季度收窄了约5个百分点。”苏鹏表示。

　　据有道方面介绍，一季度领世业务的韧性表现主要体现在两个方面：

　　第一，近年来中国高考志愿填报的付费咨询市场展现出显著增长潜力。这一增长，源于新高考政策下大学与专业录取规则的持续变化，以及家庭对填补信息鸿沟的迫切需求。网易有道在Q1对AI升学规划师产品进行了升级，为用户提供专业、高效、个性化的一站式服务;该产品推出后，带动有道领世Q1销售额同比增长超25%。

　　苏鹏表示，团队预计AI升学顾问业务将持续快速增长。“随着子曰教育大模型的持续进化，该产品的推荐精准度将进一步提升，而我们的定价不到传统咨询服务费用的10%，让高质量的指导服务惠及更广泛的家庭群体。”

　　第二，近期《教育强国建设规划纲要(2024-2035年)》提出"拔尖创新人才培养行动"，包括针对优秀高中生的"脱颖计划"。有道将密切关注政策动态，依托优质资源与产品能力，把握由此带来的新机遇

　　综上，有道预计将在今年下半年完成学习服务板块的业务调整，预计收入会趋于稳定。针对核心产品有道领世，预计其收入和利润均将在今年实现同比增长。

　　02 今年夏天将推AI创新产品

　　电话会上，对于“子曰与其他大模型在教育场景中的区别”，周枫表示，“自研与拥抱开源技术”相融合有三个核心机会：

　　首先，用户体验的显著提升。周枫解读，"子曰"大模型答疑的速度更快，DeepSeek则能提供更详尽的解答。有道观察到用户通常会选择"子曰"进行快速问答，而通过DeepSeek来获取更深度的解析，目前这两者使用的比例大致相同。

　　其次，开源技术加速了团队协作与技术发展。正如谷歌的安卓系统基于 Linux 开发，有道也受益于更广阔技术生态的同时也积极反哺社区。

　　再者，"子曰"在教育类场景中表现，通过持续优化，已在如翻译质量和答疑准确性上超越了通用大模型。

　　对于未来，周枫透露：“我们将持续聚焦教育垂类场景——持续提升小P老师答疑准确率的同时，将子曰的能力拓展至更多场景，比如：教案生成、作业批改及学情评估等。今年夏天，我们将推出更多创新AI产品与模型更新，敬请期待。”

　　03 在线营销将在今年下半年展现增长动能

　　网易有道在线营销服务收入连续6个季度保持在人民币5亿元左右，基于此，金磊表示，假设市场环境稳定且业务计划顺利执行，团队预计在线营销服务收入将在今年下半年展现较上半年更强劲的增长动能。

　　而其背后主要由三大关键因素驱动：　　

　　第一，加速推进海外广告拓展。据介绍，自一季度获得谷歌官方合作伙伴资质并完成认证后，当前双方合作方案正在落地推进，预计将对下半年收入形成实质贡献。此外，有道在TikTok平台的广告收入在第一季度延续了增长态势，预计该趋势将在全年持续。　　

　　第二，升级AI广告解决方案。有道第一季度推出了有道Magic Box，AI广告素材一键生成工具，这也是其业务AI能力升级的第一步。金磊透露，目前团队正在开发AI广告优化系统，预计将在第二季度推出测试版，并计划于下半年正式上线。据介绍，该系统将能够根据广告主目标，自动生成投放策略，包括受众定位场景和预算分配，并结合大模型的实时监测和自适应推荐模型进行持续优化。

　　第三，深化与网易集团协同。2025年一季度，有道利用自身在算法与数据分析方面的技术积累，帮助网易游戏在国内外的推广效率提升。在海外推广方面，有道已构建起覆盖75+国家地区、拥有超过1500万创作者的海外红人资源网络，累计触达用户超过20亿。金磊透露，“网易集团第一季度在我们的平台投放稳步增长，这一积极趋势有望延续。”　

　　关于关税影响，金磊表示：“虽然关税政策带来的不确定性可能对海外电商客户的增加形成挑战，但该业务当前占整体广告收入比例较小，整体影响可控。需要说明的是，下半年表现仍受国内外市场宏观经济环境影响，可能存在经营波动性。”

　　04 有道2025年第一季度业绩概要

　　净收入

　　2025年第一季度净收入为13亿元，较2024年同期14亿元下降6.7%。

　　2025年第一季度学习服务净收入为6.024亿元(8300万美元)，较2024年同期7.18亿元下降16.1%。

　　2025年第一季度，智能设备净收入为1.905亿元(2630万美元)，较2024年同期的1.812亿元增长5.1%，主要是由于2025年第一季度优道词典笔销售额持续增长。

　　2025年第一季度，在线营销服务的净收入为5.054亿元(6960万美元)，较2024年同期的4.927亿元增长2.6%。

　　毛利和毛利率

　　2025年一季度毛利为6.142亿元(8460万美元)，较2024年同期6.815亿元下降9.9%。2025年一季度毛利率为47.3%，2024年同期为49.0%。

　　2025年一季度学习服务毛利率为59.8%，2024年同期为63.1%。下降主要是由于学习服务收入减少，规模经济下降。

　　智能设备毛利率从2024年同期的32.6%增加到2025年一季度的52.3%。这一改善主要归因于自2024年下半年以来新推出的有道词典笔带来的毛利率上升。

　　2025年一季度在线营销服务的毛利率为30.5%，2024年同期为34.3%。下降主要归因于有道对广告服务客户群的战略扩张。由于与新客户的合作仍处于起步阶段，这些客户的毛利率具有未来改进的潜力。

　　运营费用

　　2025年第一季度的运营费用总额为5.102亿元(7030万美元)，去年同期为6.516亿元。

　　2025年第一季度的销售和营销费用为3.576亿元(4930万美元)，较2024年同期的4.554亿元下降21.5%。这一下降归因于营销支出的减少，以及2025年第一季度学习服务和智能设备的薪资相关支出的下降。

　　2025年第一季度的研发费用为1.155亿元(1590万美元)，较2024年同期的1.467亿元下降21.3%。下降主要是由于研发员工人数减少，导致2025年第一季度的工资节省。

　　2025年第一季度的一般和行政费用为3710万元(510万美元)，较2024年同期的4940万元下降25.0%。

　　运营利润

　　2025年一季度的营业利润为1.040亿元(1430万美元)，较2024年同期的2990万元增长247.7%。经营收入利润率为8.0%，去年同期为2.1%。

　　李永伟指出，网易有道在2024全年及2025年第一季度的财务表现展现出显著且持续的盈利能力改善。其进展背后，验证了有道在三大关键领域战略举措的效力。

　　即：

　　聚焦高毛利的数字内容、广告及AI订阅服务，全面AI原生转型提升运营效率，严格的成本优化。

　　李永伟透露，通过集中资源发展有道领世、在线营销服务等核心业务，有道已有效控制非核心业务亏损。“我们的AI整合已彻底改变了多个业务功能——从课程运营到广告素材的生产与研发——相较历史运营水平，实现了更高效率与盈利能力。”

　　实际上，从过往来看，有道第二季度的非盈利状态主要由于两个季节性因素：二季度历来是学习服务与智能硬件业务收入淡季；通常于6月启动的暑期招生会有重大营销活动投入。对此，有道的策略是：保持大模型部署、课程开发等业务重点——同时结合全年盈利目标进一步优化成本结构。　　

　　“尽管对有道领世等核心业务的持续投入可能短期会带来二季度利润率的影响，但这些投入将强化竞争优势并推动财年整体盈利。”李永伟最后说道，“我们预计将实现二季度经营亏损同比大幅收窄，同时需提示宏观经济不确定性可能对经营成果产生影响。”